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“真正有核心技术并在关键领域叫得响的企业未必是大体量企业，但这样的项目也能给投资人带来比较好的回报。”源星资本管理合伙人于立峰表示，投资人要找到自己擅长的、能形成差异化的投资领域，而非简单追求规模化。

源星资本长期专注于“智能+”和大健康两大领域，其在“智能+”主题下的投资布局主要集中在硬科技领域，并在军民融合领域多有布局。

于立峰。资料图

于立峰认为硬科技领域的投资热、估值高仍将是阶段必然。首先，国家政策的大力支持推动了资本向硬科技领域、尤其是专精特新企业的集聚。第二，中国创业企业已经从模式创新走向技术创新，并进入到技术创新为主的发展阶段，硬科技领域是技术创新的主战场。第三，受地缘政治影响，中国企业的自主创新能力需不断增加，关键及核心技术、自主可控已经形成共识。第四，中国股权投资行业有足够的弹药，尤其是大量国有资本的广泛参与，市场可投资资金并不稀缺。

“科创企业从技术创新到产品商业化是很长的过程，投资人和基金出资人的心态都很重要。”谈及作为基金管理人的应对，于立峰认为投资人应当有能力看懂项目、要有非共识投资能力，做到投早投准；形成差异化以避免资本扎堆带来的竞争；提高赋能能力增加资金以外的价值；此外，硬科技投资，往往专注在细分市场，被投公司的规模不会与传统产业一样，投资人无需过度追求企业规模化。

（作者：赵娜 ）